Back to Basics

2021년 12월 31일이 지나고 2022년 새해가 오며 숨쉬는 공기처럼 사용하는 LIBOR 금리가 중단되었다. 내가 운용중인 포트폴리오에도 영향이 있었고, 대비도 했고, 문제는 없었다고 생각하는데.. 새해가 되어 첫 날 시작하니 정말 아무렇지도 않은 듯이 다들 LIBOR는 사용하지 않는다.. 마치 금기어가 된 것 처럼... SOFR Term SOFR SONIA 더 많은 RFR 이 있지만 나에게 가장 큰 고심거리를 주는 금리들이다. 공부할 게 너무 많다. Lookback Observation Shift Cutoff Lockout Suspension Payment Lag Spot Lag Offset Lag 이게 다 뭐람.. 널리 이롭게 하자는 차원에서 하나씩 정리 할 겸 설명을 남겨보려 한다. https:..

아래 글은 과거에 작성되었으나 금일 공개하는 완전히 편집된 글이 아니고, 개인적인 의견일뿐입니다. 또한 무단 배포는 금지합니다 바닐라 콜/풋 옵션 평가를 위해 널리 사용되고 있는 블랙-숄즈 모형은 모든 행사가(또는 기준가격(ITM, ATM,OTM))에서 내재변동성은 동일하다고 가정함. 단, 1987년 시장의 큰 충격이 발생(블랙먼데이)한 이후 내재변동성이 동일하다는 가정이 무너짐과 동시에, 옵션의 내재변동성이 행사가에 따라 스마일/스큐 형태를 띄고 있음을 인지하게 됨. 이후 다년간 스마일/스큐 현상을 반영할 수 있는 대안을 연구하고 있으나, 대부분의 하우스들은 블랙-숄즈 모형을 그대로 사용하거나 일부 수정하여 사용하고 있음. 스마일 또는 스큐 발생 요인에 대해서 다양한 연구 및 논의가 이루어지고 있으나,..

환율.. 너란 녀석 너무 어렵다.. 그런데.. 금리는 더 어렵다 ㅎㅎㅎㅎㅎ USD/JPY USD/CHF CHF/JPY

아래 글은 과거에 작성되었으나 금일 공개하는 완전히 편집된 글이 아니고, 개인적인 의견일뿐입니다. 또한 무단 배포는 금지합니다 The Employment Situation (U.S. Bureau of Labor Statistics) 미국 노동부 노동통계국(Bureau of Labor Statistics)에서는 매월 첫 금요일에 고용보고서를 발표합니다. 고용보고서에 포함되어 있는 지표들은 미국의 경기를 판단하고 예측하는데 있어서 중요한 역할을 하고 있습니다. 비농업부문 취업 종사자(NFP, NonFarm Payroll employment)는 고용보고서에 포함되어 있는 통계수치 중 가장 유명한 지표로써 미국 전체 고용 인구에서 농업/민간 가사/일반 정부/민간 비영리 단체 근로자를 제외한 종사자의 수(=미국 ..

#AM|FX, Brent Donnelly, HSBC, March 12, 2019

기가막힌 관계.. 상관계수.. They will often give you some great clues! This is not Arbitrage. 1. Logic First 2. Regression Analysis second, (R^2) http://www.tylervigen.com/spurious-correlations

아래 글은 과거에 작성되었으나 금일 공개하는 완전히 편집된 글이 아니고, 개인적인 의견일뿐입니다. 또한 무단 배포는 금지합니다 19년 3월 22일, ‘07년 금융위기 이후 미국의 “3개월-10년 금리 스프레드”가 처음으로 역전되었습니다. 시장은 미국 경기에 대한 장기침체의 전조로 보고 시장은 큰 충격에 휩싸였습니다. => 3/22일 기준, 다우존스 -1.8%(25,502), S&P -1.9%(2,800), JPY/USD +0.8%(109.9), TRY/USD -5.1%(5.76) 일반적으로 단기금리는 중앙은행이 경제성장 속도를 더디게 함으로써 인플레이션에 대비하고자 높아지는 경향이 있으나, 단기금리 상승으로 이자에 민감한 기업의 자본지출, 주택 개발, 내구재(자동차, TV 등)에 대한 수요감소를 발생시킵..

지난주 금요일에 있었던 난리. 그리고 그 이전에 연준의장님의 발언으로 엔화에서 이익을 실현했지만.. 앞으로 어떻게 될지 참 궁금하다. 그런점에서 이 보고서가 참고될만하지 않나 싶은데.. Both the yield curve and the unemployment rate tend to reliably predict recessions.